في العام الماضي، وصلت إيرادات الشركة إلى مستوى قياسي، حيث أصبحت المرافق الرئيسية لمراكز البيانات محركًا جديدًا للنمو لهذه الشركة الرائدة في مجال تصنيع آلات البناء.
وفقًا للإفصاح الأخير لشركة Caterpillar (NYSE: CAT)، فقد وصلت إيرادات مبيعات الربع الرابع-والعام بأكمله-في عام 2025 إلى مستويات قياسية. يوضح التقرير المالي أن الشركة حققت-إيرادات مبيعات للعام بأكمله بقيمة 67.6 مليار دولار أمريكي، بزيادة سنوية-على-عام بنسبة 4%؛ بلغ هامش الربح التشغيلي المعدل 17.2%، بانخفاض قدره 3.5 نقطة مئوية تقريبًا على أساس سنوي-على-العام. ومن بينها،-وصلت إيرادات مبيعات الربع الرابع إلى 19.1 مليار دولار أمريكي، مسجلة رقمًا قياسيًا تاريخيًا جديدًا لربع واحد وتجاوز توقعات السوق السابقة البالغة 17.9 مليار دولار أمريكي. بلغت الأرباح التشغيلية لهذا الربع 2.66 مليار دولار أمريكي، وهو ما يمثل انخفاضًا سنويًا-على-عام بنسبة 9%.
قالت شركة Caterpillar إن السبب الرئيسي لزيادة المبيعات هو ارتفاع مبيعات معدات المستخدم النهائي-، في حين أن انخفاض الأرباح يرجع بشكل أساسي إلى عوامل مثل زيادة التكاليف الناتجة عن ارتفاع التعريفات.
ومن الجدير بالذكر أن القوة الدافعة وراء نمو أداء الشركة هي التحول من آلات البناء التقليدية إلى الطلب على الطاقة بقيادة مراكز البيانات. في الربع الأخير من عام 2025، حقق قسم الطاقة والطاقة في Caterpillar مبيعات بقيمة 9.4 مليار دولار أمريكي، بزيادة سنوية-على-عام بنسبة 23%، وهو ما يمثل أكثر من 49% من إجمالي إيرادات الشركة ويصبح أكبر قسم مبيعات. بلغت أرباح الإيرادات 1.841 مليار دولار أمريكي، سنويًا-على-زيادة سنوية قدرها 25%.
ومن بينها، زادت مبيعات المنتجات في قطاع توليد الطاقة بنسبة 44% سنويًا-على-عام. وكان هذا النمو مدفوعًا بشكل أساسي بمبيعات المحركات الترددية الكبيرة المستخدمة في مراكز البيانات. يشمل عمل هذا القسم إنتاج وبيع مولدات الديزل والغاز وتوربينات الغاز الصناعية وغيرها من المنتجات، وتوفير الطاقة للمباني والمصانع ومراكز البيانات.
وفي تناقض حاد، فإن الأعمال الأساسية التقليدية لشركة Caterpillar - أقسام الإنشاءات وصناعات الموارد - على الرغم من الحفاظ على نمو المبيعات، إلا أنها واجهت ضغوطًا كبيرة على الأرباح. في الربع الأخير من عام 2025، وصلت مبيعات قسم الإنشاءات إلى 6.926 مليار دولار أمريكي، بزيادة سنوية-بنسبة 15%-، مع دخل تشغيلي قدره 1.03 مليار دولار أمريكي، بانخفاض سنوي-بنسبة 12%؛ بلغت مبيعات قسم صناعات الموارد 3.353 مليار دولار أمريكي، سنويًا-زيادة بنسبة 13%-عامًا، مع دخل تشغيلي قدره 360 مليون دولار أمريكي،-انخفاضًا سنويًا- بنسبة 24%.
وقالت كاتربيلر إن انخفاض أرباح الإدارتين المذكورتين أعلاه تأثر بشكل رئيسي بعوامل مثل ارتفاع التكاليف بسبب زيادة التعريفات الجمركية. وتقدر تكلفة تعريفة الشركة في عام 2025 بحوالي 1.8 مليار دولار أمريكي، ومن المتوقع أن ترتفع إلى 2.6 مليار دولار أمريكي في عام 2026.
القوة الأساسية الدافعة لهذا التغيير الهيكلي في الأداء تأتي من النمو الهائل في بناء مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي. وصلت متطلبات الاستقرار والموثوقية والفورية لإمدادات الطاقة في مراكز البيانات إلى مستوى غير مسبوق. ونتيجة لذلك، ارتفع الطلب على مجموعات مولدات الديزل والغاز كمصادر طاقة احتياطية رئيسية إلى مستوى جديد.
تظهر بيانات الصناعة أن مولدات الديزل هي واحدة من مصادر الطاقة الاحتياطية الأكثر استقرارًا وموثوقية لمراكز البيانات، حيث تمثل حوالي 20% من تكلفة البنية التحتية لمراكز البيانات، مع كون المحرك هو المكون الأساسي لها. يشير تقرير بحثي صادر عن Dongwu Securities إلى أنه اعتبارًا من عام 2024، تهيمن شركات Cummins وMTU (علامة تجارية تابعة لشركة Rolls-Royce) وCaterpillar على سوق مولدات الديزل العالمية لمراكز البيانات، حيث تصل حصتها السوقية المجمعة إلى حوالي 56%، من بينها تمثل Cummins حوالي 28%، وتمتلك كل من MTU وCaterpillar حوالي 14%.
وفقًا لجو كريد، الرئيس التنفيذي لشركة Caterpillar، خلال مؤتمر عبر الهاتف، فإن طلبات أنظمة "الطاقة الأساسية" (المولدات الكبيرة المصممة لتوفير الطاقة المستمرة، على مدار-ساعة-الساعة) آخذة في الارتفاع حيث يسعى عملاء مركز البيانات إلى الحصول على طاقة إضافية-في الموقع لمواكبة النمو السريع.
ولتلبية الطلب المتزايد في السوق، أعلنت شركة كاتربيلر في عام 2024 أنها ستستثمر ما يقرب من 725 مليون دولار أمريكي لتوسيع مصنعها في ولاية إنديانا بالولايات المتحدة الأمريكية، لإنتاج مجموعات مولدات الغاز لمراكز البيانات، بهدف مضاعفة طاقتها الإنتاجية للمولدات بحلول عام 2030.
بالإضافة إلى ذلك، في نوفمبر 2025، أعادت شركة Caterpillar تسمية قسم الطاقة والنقل الأصلي لديها إلى قسم الطاقة والطاقة، مع التركيز على النمو في قطاع خدمات توليد الطاقة، وتخطط لنقل أعمال النقل الخاصة بها إلى قسم صناعات الموارد.
تنعكس هذه الجولة من النمو والتوقعات طويلة المدى-لسوق مراكز البيانات أيضًا في سوق رأس المال. اعتبارًا من الثاني من فبراير، وصل سعر سهم Caterpillar خلال اليوم إلى مستوى قياسي، حيث أغلق عند 690.885 دولارًا للسهم. وارتفع سعر سهمها بنحو 80% في العام الماضي، بقيمة سوقية إجمالية قدرها 323.32 مليار دولار. أشار محللو مورغان ستانلي إلى أن سعر سهم كاتربيلر بدأ يعكس بشكل أكبر سمات نموها كمخزون للبنية التحتية للذكاء الاصطناعي، وليس مجرد سهم دوري تقليدي.
صرح جو كريد في الاجتماع المالي الأخير أنه اعتبارًا من نهاية عام 2025، وصل إجمالي الطلبات المتراكمة للشركة من الطلبات غير المسلمة إلى مستوى قياسي بلغ 51 مليار دولار أمريكي، مع توقع تسليم ما يقرب من 62٪ في غضون الـ 12 شهرًا المقبلة. وبناءً على ذلك، تتوقع الشركة أن تزيد مبيعاتها في عام 2026 بنسبة 5% إلى 7% سنويًا-على-عام.
يظل المستثمرون عمومًا حذرين بشأن أهدافها لعام 2026، ويرجع ذلك أساسًا إلى التأثير المحتمل لسياسات التعريفة الجمركية على هوامش ربحها. ومع ذلك، يعتقد بنك أوف أمريكا سيكيوريتيز أن توقعات نمو إيرادات كاتربيلر بنسبة 7% هي توقعات متحفظة. وبالنظر إلى أن تراكم الطلبات قد وصل إلى مستوى قياسي قدره 51 مليار دولار وما زال في ازدياد، فقد رفعت الشركة سعرها المستهدف للشركة من 708 دولارات إلى 735 دولارًا.