لقد مر أكثر من شهرين منذ أن أعلنت إدارة ترامب للولايات المتحدة عن فرض تعريفة مكافئة على البضائع الصينية ، وقد وصلت معدلات التعريفة على بعض البضائع إلى أكثر من 100 ٪ . وقد أدت هذه التدابير إلى الانتباه من العالم الخارجي: في مقابل 525}. كانت علامات تباطؤ في أنشطة التصنيع في الصين في أبريل ومايو . بناءً على تحليلات متعددة ، يُعتقد أنه على الرغم من أن تدابير التعريفة الحالية لن تسبب تقلصًا اقتصاديًا كبيرًا ، ولكنها قد تتم إطالة الدورة حتى يعود الاقتصاد إلى نمو قوي .
تأثير التعريفات على صادرات التصنيع في الصين وعرض المؤشرات الرئيسية:
1 ، إن ازدهار وصادرات الصناعة في مجال التصنيع يتعرضون للضغط
China's manufacturing Purchasing Managers' Index (PMI) briefly rebounded to the expansion zone (>50 . 0) في فبراير ومارس 2025 ، ولكن بعد ذلك عاد إلى منطقة الانكماش في أبريل ومايو ، مسجلاً 49 . 0 و 49.5 على التوالي. تؤكد بيانات التصدير التي تضعف في وقت واحد هذا الضغط: انخفض معدل نمو الصادرات على أساس سنوي في أبريل إلى 8.1 ٪ ، مما يضيق بشكل كبير من 12.3 ٪ في الأشهر الثلاثة التي سبقت تعريفة التعريفات. يوضح التحليل الهيكلي أن السوق الأمريكي ، الذي كان يمثل 15 ٪ من إجمالي صادرات الصين في عام 2024 (ثالث أكبر شريك تجاري) ، شهدت صادراتها إلى انخفاض الولايات المتحدة بنسبة 21 ٪ على أساس سنوي في أبريل 2025 ، مما يبرز القمع الكبير لحجم التصدير عن طريق التعريفات
2 ، يستمر الأسعار في الأسعار
اعتبارًا من أبريل 2025 ، استمر مؤشر أسعار المستهلك (CPI) ومؤشر أسعار المنتج (PPI) في الانخفاض على أساس سنوي ، مما يشير إلى أن خطر الانكماش لم يخفف بعد من ذلك .. الأسعار .
3 ، إعادة هيكلة سلسلة التوريد المتسارعة: "الصين +1"
حفزت سياسة التعريفة الجمركية للولايات المتحدة النقل الإقليمي لقدرة التصنيع ، وعملية تنفيذ "الصين +1" قد تسارعت استراتيجية تنويع الإنتاج . هذا الاتجاه قد عززت زيادة المخرجات الصناعية عن طريق التزايد عن طريق التزايد عن طريق التزايد عن طريق التزايد عن طريق التزايز. 4 . 0 ٪ ، وهو أعلى من توقع معدل نمو MIO المنقح في الصين بنسبة 2.9 ٪.
استنادًا إلى آلية انتقال الضغط المذكورة أعلاه ، في مايو 2025 ، قمنا بمراجعة توقعات النمو السنوية لـ MIO الصينية من 3. 2 ٪ المتوقعة في فبراير إلى 2.9 ٪.
اتجاه الاسترداد والمؤشرات الرئيسية للطلب المحلي في الصين
على الرغم من العديد من التحديات في قطاع التصدير ، أظهر الاقتصاد المحلي الصيني مرونة وعلامات التعافي التدريجي ، والتي تنعكس في مؤشرات متعددة:
1 ، ظهرت مرونة سوق المستهلك
في أبريل 2025 ، زاد إجمالي مبيعات التجزئة للسلع الاستهلاكية بمقدار 5 . 1 ٪ على أساس سنوي ، ومواصلة اتجاه الاسترداد الذي بدأ في نهاية التحفيز السياسي2024. (مثل توزيع قسائم الاستهلاك) قد عززت بشكل كبير تسويات الأسهم الإلكترونية والخزارة الأخيرة. العام ، إنه مفضي إلى استرداد ثقة المستهلك.
2 ، تم تأكيد نقطة تحول دورة الربح للمؤسسات الصناعية
بدأت أرباح المؤسسات الصناعية في التعافي من مارس 2025 ، وإنهاء الانخفاض المستمر لمدة ستة أشهر . على الرغم من أن التعريفة الجمركية قد وضعت الموردين الصينيين تحت ضغوط معينة إلى انخفاض الأسعار في صادراتهم إلى الولايات المتحدة ، إلا أن هوامش الربح من المصنعين قد تم ضغطها بشكل كبير بسبب المنافسة السعرية المستمرة من 2023 إلى {} محدود .
في عام 2025 ، كانت هناك علامات على الاستقرار والتحسين في حالة الربح للمؤسسات الصناعية في الصين
3. تحسن ازدهار صناعة البناء
بالمقارنة مع العامين السابقين ، فقد تراجع انخفاض مبيعات العقارات قليلاً . بالإضافة إلى ذلك ، فقد شهدت مبيعات الحفارات ، التي تعمل بمثابة مقياس لصناعة البناء في الصين ، زيادة كبيرة . في الربع الأول من عام 2025 ، وارتفع حجم الشحن بمقدار 23. دعم تنفيذ مشاريع البنية التحتية الحكومية والسياسات ذات الصلة مثل دعم تجديد المعدات والإعانات لاستبدال المعدات نمو هذه الصناعة.
التوقعات
بشكل عام ، على الرغم من التحديات التي تسببت في التعريفة الجمركية ، فإن صناعة التصنيع في الصين تتعافى تدريجياً . ، من المتوقع أن يعود معدل نمو قيمة الناتج الصناعي في الصين (MIO) إلى قاعدة منخفضة من 2 . 0 ٪ في 2024 إلى 2.9 ٪ في 2025 ، وصول 3.5 ٪ في 2026 ، وتحقيق معدل نمو سنوي (caag) ستكون مشاريع البنية التحتية في النصف الأول من العام والطلب المحلي المستمر ، وخاصة استرداد الاستهلاك ، هي القوى الرئيسية لهذه الجولة من الانتعاش.
على المدى المتوسط ، كاقتصاد ناضج ، من المتوقع أن تحافظ صناعة التصنيع في الصين على نطاق نمو مستقر ومعتدل . في السنوات الخمس المقبلة ، نظرًا لبعض الشركات المصنعة الدولية التي تنشئ طاقة إنتاجية في البلدان المجاورة ، ستختبر النمو "الصين. أيضًا". إلى مؤسسات التصنيع الصينية .